FPC產(chǎn)業(yè)鏈上游主要原材料包括撓性覆銅板（FCCL）、覆蓋膜、元器件、屏蔽膜、膠紙、鋼片、電鍍添加劑、干膜等八大類，其中FCCL的板材膜常見(jiàn)的有聚酰亞胺膜（PI）、聚酯（PET）、聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）、液晶顯示屏高聚物（LCP）等高分子材料塑料薄膜；中游為FPC制造；下游為各類應(yīng)用，包括顯示/觸控模組，指紋識(shí)別模組、攝像頭模組等，最終應(yīng)用包括消費(fèi)電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控醫(yī)療、航空航天等領(lǐng)域。

一、資金及客戶渠道構(gòu)成FPC行業(yè)準(zhǔn)入門檻

隨著FPC行業(yè)形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)于FPC新進(jìn)企業(yè)而言，資金及客戶準(zhǔn)入門檻拔高。以資金準(zhǔn)入門檻來(lái)看，F(xiàn)PC行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，前期投入和持續(xù)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)資金實(shí)力的要求較高，當(dāng)前新建一條年產(chǎn)能百萬(wàn)平方米以上的PCB生產(chǎn)線至少需投入數(shù)億元；同時(shí)，為保持產(chǎn)品的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，廠商還必須不斷對(duì)生產(chǎn)設(shè)備及工藝進(jìn)行升級(jí)改造，并保持較高的研發(fā)投入，以緊跟行業(yè)更迭步伐；此外，F(xiàn)PC制造商還需要在下游客戶的生產(chǎn)集中地區(qū)建廠布局以保持其快速供貨和交付能力。從客戶準(zhǔn)入門檻來(lái)看，電子產(chǎn)品制造商選擇FPC供應(yīng)商時(shí)，一般需經(jīng)過(guò)1-3季度長(zhǎng)時(shí)間的嚴(yán)格認(rèn)證考核，并且雙方在形成合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，也是采用逐步加大訂單及供應(yīng)量的方式進(jìn)行合作。此外，一旦形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，不會(huì)輕易啟用新的FPC供應(yīng)商，從而形成較高的客戶認(rèn)可壁壘。

二、技術(shù)演進(jìn)拉開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

在下游消費(fèi)類電子產(chǎn)品不斷進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，往更輕薄化、智能化方向發(fā)展的背景下，F(xiàn)PC廠商需要不斷進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)突破以適應(yīng)下游需求的發(fā)展。當(dāng)前，行業(yè)龍頭廠商深圳深聯(lián)也不斷地進(jìn)行技術(shù)研發(fā)以拉開(kāi)與其他廠商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、FPC規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化壁壘

FPC產(chǎn)品毛利率偏低，廠商需要不斷提升規(guī)模強(qiáng)化其行業(yè)壁壘?？傮w而言，F(xiàn)PC產(chǎn)品毛利率偏低，企業(yè)主要是通過(guò)規(guī)模效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收體量的增長(zhǎng)。

四、海外PCB廠商產(chǎn)能收緊國(guó)內(nèi)廠商份額快速提升

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，F(xiàn)PC行業(yè)已成為全球充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣承接歐美國(guó)家的FPC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移迅速成長(zhǎng)，目前在FPC行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。由于國(guó)內(nèi)FPC企業(yè)起步較晚，目前綜合競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)相比還存在一定差距，但近年來(lái)東山精密、弘信電子、傳藝科技、上達(dá)電子等本土FPC企業(yè)發(fā)展迅速，不斷縮短與國(guó)外FPC企業(yè)規(guī)模及技術(shù)實(shí)力等方面的差距。

FPC是PCB的重要構(gòu)成，從PCB的總量轉(zhuǎn)移亦可見(jiàn)FPC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)的動(dòng)向。日韓PCB企業(yè)最早布局FPC產(chǎn)品，蘋果業(yè)務(wù)占比較高。2016年蘋果手機(jī)銷量增速放緩后，日韓廠商開(kāi)始謹(jǐn)慎對(duì)待FPC板塊資本開(kāi)支，產(chǎn)品更新迭代速度變慢，競(jìng)爭(zhēng)力逐漸下降。在2018年P(guān)CB全球產(chǎn)值分布中，日本企業(yè)占比為37%，位居第一，中國(guó)大陸廠商的占比僅為16%，位居第四；而在2021年的PCB產(chǎn)值分布中，中國(guó)臺(tái)灣以32.8%的占比位居第一，中國(guó)大陸的占比上升至31.3%，排名第二，日本的產(chǎn)值占比下降至17.2%，降幅超過(guò)50%。近年來(lái)以日企為代表的海外PCB廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿較弱并逐步退出，而中國(guó)大陸積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，PCB產(chǎn)值及其在全球的占比快速提升。

五、FPC企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作提升供應(yīng)鏈安全性

上游原材料方面，撓性覆銅板（FCCL）是生產(chǎn)FPC最重要的基材，占比為40%，F(xiàn)PC的所有加工工序均是在FCCL上完成的。全球FCCL產(chǎn)能主要集中在日本、中國(guó)大陸、韓國(guó)以及中國(guó)臺(tái)灣，其中中國(guó)大陸占比為21%，位列第三。隨著國(guó)內(nèi)FCCL產(chǎn)能不斷釋放，大陸FPC企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)在FPC上游原材料領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代，掌握FCCL生產(chǎn)的主動(dòng)權(quán)，并通過(guò)穩(wěn)定的供給減小FPC價(jià)格的波動(dòng)率，增強(qiáng)FPC國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)的穩(wěn)定性。

中下游方面，伴隨中國(guó)FPC產(chǎn)業(yè)鏈配套的進(jìn)一步完善、技術(shù)水平的穩(wěn)步提高以及產(chǎn)能規(guī)模的不斷提升，內(nèi)資FPC企業(yè)有能力滿足新能源汽車與新興消費(fèi)電子產(chǎn)品對(duì)于FPC的需求，國(guó)內(nèi)FPC企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)份額也將隨之增加。

軟板廠了解到，消費(fèi)電子為FPC產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化提供先機(jī)，汽車電子切入國(guó)產(chǎn)FPC產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)機(jī)已到。國(guó)內(nèi)FPC龍頭廠商營(yíng)業(yè)收入已達(dá)億級(jí)規(guī)模，通過(guò)募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，提高FPC國(guó)產(chǎn)化程度。

生產(chǎn)基地、技術(shù)和客戶優(yōu)勢(shì)助力汽車電子切入FPC產(chǎn)業(yè)鏈，奕東電子憑借新能源動(dòng)力電池FPC技術(shù)，為儲(chǔ)能領(lǐng)域知名客戶成功實(shí)現(xiàn)FPC在儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)線束的取代。弘信電子將廈門翔海廠逐步調(diào)整為車載動(dòng)力電池專業(yè)工廠，供應(yīng)多家國(guó)內(nèi)外知名新能源汽車終端。